投資用語辞典　　bｙ 経済的自由研究会

為替ヘッジには、通常コストがかかる。 【為替ヘッジ】 円の金利が2％のときに、米ドルの金利が5％であったとする。金利差に目をつけて、金利の低い円を、高いドルに換えて1年間運用したいと考えるとする。しかし1年後に円に戻そうとした時に、円高になってしまうと為替差損が発生してしまう。そこでドルを買った後に、1年後に一定の為替レートで円に戻す予約をすると、為替差損をこうむるリスクを回避することができる。このように、為替リスクを回避するために先物為替予約を組み合わせることを、為替ヘッジという。もし現時点での為替レート（スポットレート）と、1年先の為替レート（フォワードレート）が同じであったとすると5％の金利が確保できることになる。 もしこれが可能となるならば、誰でもそういう話に乗ってくることになる。 1年先の円転予約（円買いドル売り）が殺到する。→1年先にドルを売るレートはどんどん下がっていく（ドル安、円高）これが進み、1年後にドルを円に戻すときの為替差損が2つの通貨間の金利差である3％より大きくなってしまうと高金利のメリットどころではなくなり、誰もそのような取引はしなくなるので、その時点で1年先の円転予約はストップする。結局、どっちが得かよく考えてみなければわからないところに落ち着く。 スポットレートとフォワードレートは、2つの通貨間の金利差に等しいところでバランスが保たれ、為替リスクを回避するいわゆる為替ヘッジのコストに相当する。